Lafarge, les pieds dans le ciment

Le marché ne pardonne rien à Lafarge. Son statut de lanterne rouge du CAC 40 aux côtés d?Alstom depuis le début de l?année ne laisse pas de place à l?approximation. Ni à la moindre forme de déception que ce soit. En l?occurrence, le cimentier a livré des résultats trimestriels moins bons qu?attendu. De juillet à septembre, son chiffre d?affaires a certes, globalement progressé, mais l?activité a reculé de 2% à structure comparable. Si l?on rajoute à cela une facture énergétique plutôt salée, en hausse de 8,5% par rapport à l?an passé à la même époque, Lafarge n?a pu empêché l?érosion de son bénéfice opérationnel qui s?est élevé à 839 millions d?euros, soit 34 millions en deçà des estimations du consensus. Le taux de marge a beau se maintenir à un niveau honorable de 18,7% et ce, alors que la direction a réitéré ses prévisions pour 2010, le marché solde ses positions sur le titre.

La baisse du jour mérite toute de même d?être relativisée. Ne serait ce que parce qu?elle intervient après un bond de 9% de l?action entre mercredi et jeudi. Dans ce contexte, le léger contretemps opérationnel de Lafarge semble plutôt constituer un prétexte à quelques prises de bénéfices. Mais il n?est pas exclu que l?action profite dans un avenir plus ou moins proche d?une vague d?achats à bon compte dans un climat de recul de l?aversion au risque motivé par la perspective de nouvelles injections de liquidités sur les marchés actions. D?autant que les craintes de voir Lafarge procéder à une augmentation de capitale dilutive pour se délester de son imposante dette de 14,7 milliards d?euros, ont été écartées par la direction. Tout dépendra donc maintenant du rythme des cessions d?actifs à venir.