Le CAC 40 s'est repris de 55 % depuis le 9 mars 2009

Sombre anniversaire que celui du 9 mars. En Bourse tout du moins. Il y a un an, les investisseurs étaient inconsolables. Avec une crise financière entamée quelques mois auparavant lors de la faillite de Lehman, les marchés baignaient alors dans une atmosphère de fin du monde. Rien ne pouvait sauver la planète finance et par effet de contagion - avec l'assèchement du marché de crédit -, les entreprises étaient vouées à connaître de graves difficultés.

Pourtant la baisse du CAC 40, ce 9 mars 2009, n'avait pas excédé 0,6 %, tombant, à la clôture, à 2.519,29 points, après avoir touché en séance 2.465 points. Des niveaux qu'il n'avait plus touchés depuis mars 2003, au moment de l'éclatement de la bulle Internet.

Mais cette date est symbolique à plus d'un titre, car elle correspond également au point de départ de l'un des plus importants rallys de l'histoire boursière. En l'espace d'un an, l'indice parisien s'est effectivement offert le luxe de bondir de plus de... 55 % ! En Europe, le Footsie, le DAX et l'Ibex ont largement suivi le mouvement, s'adjugeant respectivement 57 %, 59 % et 62 %. La palme revient aux indices italien et néerlandais, qui ont enregistré des hausses respectives de 77 % et 69 %.

En tête du palmarès

Côté CAC 40, le rally a commencé dès le 10 mars. Dans ses gènes, figuraient, dès le début, les gagnants du rebond. Parmi les dix plus fortes hausses de l'indice ce jour-là, six valeurs que l'on allait retrouver en tête du même palmarès annuel un an plus tard. En l'occurrence : BNP Paribas, Axa, Renault, Société Générale, Alcatel-Lucent et Dexia. "Le rebond étant corrélé à la chute enregistrée fin 2008, il est logique que les banques soient les principales gagnantes du rally", explique Claudia Panseri, responsable de la stratégie actions Europe à la Société Générale. Valeurs dites "à la casse" et au profil cyclique, les firmes automobiles se sont également distinguées, à commencer par Renault et Michelin.

À l'exception de France Télécom (+4,75%) et de Vivendi (+4,7%), aucune des quarante grandes entreprises de la cote française n'est passée à côté du rebond. Celui-ci n'en a pas moins été discriminant à l'égard des secteurs "utilities" et énergie. Et ce sont surtout les valeurs de rendement qui ont été délaissées.

Si, depuis les 2.519,29 points, le CAC 40 s'est adjugé jusqu'à 60 % en janvier dernier, ce rebond n'en reste pas moins dans la moyenne des précédents. Un an après le plus-bas du 12 mars 2003, le CAC 40 avait ainsi rebondi de 52 %. La ressemblance s'arrête là. "Les deux crises n'ont pas les mêmes fondements et surtout pas les mêmes remèdes. La politique accommodante des banques centrales devrait se poursuivre à court terme. Les marchés d'actions ne sont pas trop chers et devraient être animés par une vague de fusions-acquisitions. Dès lors, il y a tout lieu de penser que le rebond va se poursuivre", présage Claudia Panseri. Il vaudrait mieux. Un an après le rebond de 2003, de mars à décembre 2004, le CAC n'avait progressé que de 4 %...