Latécoère confirme son statut de belle à marier

Le Groupe a enregistré en 2010 les premiers résultats des actions d?adaptation et de rationalisation conduites depuis deux ans pour restaurer sa rentabilité. Le résultat opérationnel courant a été multiplié par 2,7 à 5,9 % du chiffre d?affaires et s'est inscrit en hausse sur les trois branches d?activité. Son chiffre d'affaires est en hausse de 3,3 % (- 0,2% en organique), supérieure aux dernières estimations communiquées par l'équipementier aéronautique.

Après la forte hause de la veille (+8,51 %) trouvant son origine sur des rumeurs de rachat, les investisseurs ont de nouveau plébiscité l'action. Le titre s'est envolé de 19,40 % à 11,57 euros, soit au-dessus de ses niveaux pré-Lehman.

"Adaptation des effectifs, réduction et spécialisation des sites industriels, montée en puissance des sites low costs, diminution de la base de coûts fixes, réduction des cycles industriels, actions sur les achats, meilleure intégration des processus, déploiement de démarches « lean », ont constitué les principaux leviers de ce redressement fondé sur une amélioration pérenne de la productivité et sur lequel l?ensemble de l?entreprise s?est mobilisé" analyse le groupe.

Le groupe a dégagé en 2010 un bénéfice net de 29,9 millions d'euros illustrant le retournement réalisé sur l?exercice. Il proposera à ses actionnaires d?affecter le résultat net en réserves aux fins de consolider ses fonds propres qui ont progressé de 19 % à 170,9 millions d'euros sur l?exercice.

Le résultat financier réalisé (-10,9 millions d'euros) a bénéficié de l?évolution favorable des taux sur l?année avec un coût de la dette ressortant à 4 %. Les gains de change se sont élévés à 4,3 millions d'euros. "L?exposition au risque dollar est couverte à concurrence de 90 % sur 2011 et 71 % sur 2012 dans le cadre d?une gestion dynamique visant à couvrir le Groupe sur un horizon glissant de 24 à 36 mois tout en lui permettant de bénéficier partiellement d?une revalorisation éventuelle de la devise américaine" a précisé le groupe.

Dans un cycle haussier, les perspectives sont positives. "Le groupe sort de la crise renforcé. Fort d?une plateforme multi-clients développée à partir d?activités complémentaires aux multiples synergies, il a restauré ses fondamentaux et peut s?appuyer sur un carnet de commandes qui a progressé sur l?exercice de 6,4 %, à parité constante, pour atteindre près de cinq années de chiffre d'affaires à 2,3 milliards d?euros".

Sur la base des dernières cadences de livraison annoncées par les avionneurs, le groupe anticipe, pour 2011, une hausse d?activité sensiblement supérieure à 2010. Il s'attend à une évolution du chiffre d?affaires autour de 20% intégrant des facturations de frais de développement (hors ces facturations, la croissance devrait se situer entre 5 et 10 %) et une rentabilité opérationnelle courante supérieure à 7%, avec un objectif de 8 % pour 2012.

Par ailleurs, la dette nette devrait rester maîtrisée dans un contexte de croissance et d?investissements. Elle est attendue en baisse significative en 2012 (environ 50 millions d'euros) du fait notamment d?encaissements programmés de frais de développement.