Les ventes d'Hermès s'envolent pendant la crise

Hermès ne publiera ses résultats annuels que le 22 mars. Mais la marque de luxe a dores et déjà révélé combien son exercice 2011 a battu tous les records. L'an dernier, ses ventes ont bondi de 18% à 2,84 milliards d'euros. La marque a dépassé les prévisions. Les analystes interrogés par Reuters tablaient sur un chiffre d'affaires en hausse de 15% à 16%.

Ses résultats devraient aussi déjouer tous les baromètres. Hermès a dévoilé désormais tabler sur une marge opérationnelle supérieure à 30%, soit 2,2 points de plus que le taux record atteint en 2010.

Comment expliquer cette performance ? En fait, mis à part le Japon, son premier marché depuis 20 ans, où les ventes de Hermès ont reculé de 1%, toutes les filiales du groupe français affichent de très bonnes performances : +26% en Amérique, +29% en Asie, hors Japon, et même +16% en Europe où la crise a laminé plusieurs marchés.

Toutes les gammes de Hermès ont trouvé preneurs : +30% pour les vêtements et accessoires, +27% pour les bijoux, +23% pour l'horlogerie, +16% pour les parfums et +17% pour les arts de la table, qui, pourtant, en 2009, avaient connu des revers. La marque connue pour ses sacs en cuir et ses porte-feuilles aurait même pu faire mieux. Car, faute de capacités de production, elle n'a pas pu répondre à tous ses clients, notamment dans les rayons de maroquinerie : les ventes de cette famille de produits (prés de 50% de ses ventes mondiales) n'ont progressé que de 12%.

Tous ses réseaux de vente ont profité de ce regain d'activité. Les performances de ses magasins à l'enseigne demeurent cependant supérieures (+19%) à celles de ses revendeurs (+15%).

En 2012, Hermès entend poursuivre le développement de son réseau. L'an dernier, elle a ouvert pas moins de 13 boutiques, dont 6 en Asie. Elle s'est aussi installée à Bombay en Inde. Cette année, la marque prévoit d'ouvrir, d'agrandir et de rénover une quinzaine de magasins. En outre, elle ouvrira deux magasins à l'enseigne de sa marque chinoise Shang Xia. Ce sera à Pékin, mais aussi à Paris, rue de Sèvres, face à son magasin Hermès.

La publication de ces chiffres n'ont guère fait évoluer le cours de l'action Hermès. Et pour cause : depuis l'entrée au capital du groupe LVMH, le capital flottant de Hermès ne représente plus que 4% environ. Désormais, le titre évolue davantage au gré des spéculations qu'en fonction des données fondamentales du groupe. Ce jeudi, le titre s'échangeait 263 euros, soit près de 14% de plus que début janvier. Sa capitalisation boursière représente 27,75 milliards d'euros. Et ses multiples de valorisation atteignent 47 fois les bénéfices estimés pour 2012, contre 17 fois pour LVMH.