L'espagnol ACS s'approche du seuil fatidique dans le capital de Hochtief

ACS est proche de son but. Le groupe de BTP espagnol a annoncé lundi avoir porté sa participation dans son homologue allemand Hochtief de 27,9% à 29,27% des droits de vote. ACS, qui a amélioré les termes de son OPA en titres mi-décembre, se rapproche ainsi du seuil de 30% qu'il a besoin de franchir pour avoir le droit, par la suite, d'acquérir progressivement la majorité des titres sur les marchés sans avoir à déposer de nouvelle offre. Son offre actuelle expire mercredi à minuit.

Hochtief accuse ACS de vouloir prendre son contrôle afin de se désendetter. Pour sa défense, le groupe a mobilisé élus et salariés allemands. Hochtief avait marqué un point au début du mois en s'assurant le soutien du Qatar. L'émirat a accepté de participer à une augmentation de capital réservée de 400 millions d'euros, qui avait ramené la participation de l'espagnol de 29,98% à 27% du capital.

Mais cette opération, réalisée avec une décote d'environ 10% sur le cours de bourse, a rendu furieux le second actionnaire d'Hochtief, le fonds américain Southeastern Asset Management. La direction du fond a publiquement annoncé qu'elle comptait vendre la moitié des 4,8% qu'elle détient dans Hochtielf à ACS. Mais l'Espagnol n'a pas précisé si l'augmentation de sa participation intégrait les parts que le fonds s'est engagé à céder.

ACS, lesté par une dette de 9 milliards d'euros, pourra consolider Hochtief dans ses comptes s'il dépasse le seuil de 50%. La prise de contrôle de l'allemand, qui réalise plus de 90% de son chiffre d'affaires à l'international, lui permettrait également de limiter son exposition à un marché espagnol plongé en pleine crise.