La volatilité d'un actif financier ou d'un marché est sa propension à fluctuer. En d'autres termes, plus les indices boursiers font preuve de nervosité, plus la volatilité, exprimée en pourcentage, est élevée et, à mesure que le calme revient, la volatilité se réduit. Il s'agit d'une mesure utile pour estimer le risque associé à un actif financier. En période normale, les marchés d'action affichent une volatilité de 20 %. Dans le contexte actuel de crise, le niveau de volatilité est plus proche de 40 %.
Certains produits financiers permettent aujourd'hui de se positionner sur cette mesure. Pour cela, ils s'appuient notamment sur le VIX, un indice que les professionnels appellent « indice de la peur » et qui donne une estimation de la volatilité du S&P 500, l'indice boursier de référence des marchés d'actions américains. Ainsi en est-il du fonds coté Lyxor S&P 500 VIX qui réplique à la hausse et à la baisse l'évolution de cet indice particulier. Comme évoqué, sa spécificité est qu'il s'affiche en hausse lorsque les indices comme le CAC40 baissent et vice versa. Cette spécificité du VIX n'a pas échappé aux gérants qui y trouvent une source d'inspiration. Certains, comme Brice Perin, chez Acropole Gestion avec Acropole Vol Opportunité, utilisent des produits dérivés pour miser sur la hausse et la baisse de la volatilité dans le cadre de stratégies sophistiquées. D'autres l'utilisent pour définir leur allocation d'actifs : toute hausse de la volatilité implique une baisse de la part du portefeuille allouée aux actions et, inversement, tout recul de la volatilité implique, pour le gérant, un retour à une stratégie plus agressive.
Référent
Enfin, la volatilité peut être utilisée comme un référent pour leur portefeuille. Certains gérants se refusent à dépasser un niveau de volatilité prédéfini. C'est le cas de CBT Vol 20, chez CBT Gestion, qui maintient le niveau de volatilité en dessous de 20 %, ou de FCOM Diversifié Vol 4, chez Financecom, dont le niveau de risque est contenu en dessous de 4 % de volatilité.
C'est le cas aussi de la gamme croissance chez CPR Asset Management. Il apparaît donc que la volatilité, loin d'être une simple mesure du risque, est devenue un actif spécifique qui constitue une piste de diversification des portefeuilles très intéressante dans les périodes de marchés difficiles.