Les taux d'intérêt continuent à se tendre. Et c'est vraiment l'évènement sur les marchés pour le début de ce deuxième semestre. On a passé une bonne partie du premier semestre à se demander pourquoi les taux d'intérêt à long terme ne remontaient pas en Europe et aux États-Unis alors que les perspectives économiques avaient radicalement changé et étaient positives.
CHANGEMENT DE TON DES BANQUES CENTRALES
La réponse était toujours la même : il n'y a pas d'inflation et les banques centrales, surtout la Banque centrale européenne, vont continuer à mener une politique ultra-laxiste. Mais en quelques jours tout a basculé. Toujours pas de signe d'inflation mais un vrai changement de ton dans les banques centrales des principaux pays développés.
UNE HAUSSE DES TAUX SIGNIFICATIVE
Cette hausse des taux est même assez spectaculaire même si les niveaux absolus restent historiquement très bas. En Allemagne par exemple, le taux de référence, le taux d'emprunt d'état à 10 ans a doublé en quelques jours et on se retrouve à nouveau au niveau de Janvier 2016. En France, le taux à 10 ans se rapproche des 1% balayant l'effet Macron post-élections. Aux États-Unis, alors qu'on se traînait tout juste au-dessus des 2%, on se rapproche des 2.5%. Pas de panique pour l'instant, on ne peut pas parler de krach obligataire mais c'est un véritable réajustement, un retour à la normale après des années de taux nuls ou presque. Bien évidemment, il suffirait de quelques chiffres économiques décevants pour que cette hausse des taux s'évapore à nouveau mais on sent tout de même que les investisseurs anticipent un environnement de taux plus élevés.
ET MAINTENANT ?
Cette hausse des taux peut avoir des conséquences importantes. À tous les niveaux. Elle tombe mal, par exemple, pour le gouvernement français à...
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