Hollande s'en prend à nouveau aux LBO

Le candidat socialiste à la présidentielle affirme que « le législateur devra revenir sur cette procédure » d'acquisition d'entreprises par des fonds d'investissement.

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François Hollande veut que le législateur revienne sur la procédure des LBO. Copyright Reuters
François Hollande veut que le législateur revienne sur la procédure des LBO. Copyright Reuters (Crédits : (c) Copyright Thomson Reuters 2011. Check for restrictions at: http://about.reuters.com/fulllegal.asp)

François Hollande persiste et signe. Le candidat socialiste à la présidentielle - qui avait déjà dit tout le mal qu?il pensait des LBO (Leverage Buy-Out : acquisition par endettement) lors de la présentation de son programme, en début d?année - a déclaré, mercredi, que « le législateur devra revenir sur cette procédure (des LBO). » Des propos tenus aux représentants du personnel de l?usine de chariots-élévateurs Still-Saxby, à Montataire, dans l?Oise. Détenue par le groupe allemand Kion, lui-même propriété du fonds de LBO américain KKR et de la banque Goldman Sachs, l?usine procèdera à des licenciements à partir de septembre.

Réduire la déductibilité des intérêts

En janvier, François Hollande avait indiqué que l?une des mesures-phares de son programme résiderait dans la réduction de la déductibilité des intérêts des emprunts contractés par une entreprise - ou un fonds - pour en acquérir une autre. Or la déductibilité - du résultat imposable - des intérêts de la dette d?acquisition constitue un pilier de la rentabilité des fonds de LBO. Destinée à décourager les investissements purement financiers et à faire la chasse aux niches fiscales, cette mesure rapporterait quatre milliards d?euros à l?Etat.

« Des financiers qui prennent la substance d?une entreprise »

Si François Hollande veut remettre à plat la technique du LBO, c?est parce que « vous n?en êtes pas les seules victimes », a insisté le candidat PS à l?Elysée, en s?adressant aux salariés de Still-Saxby. Et d?expliciter : « C?est toujours le même processus : un groupe financier vient, reprend pour une somme modique les capitaux d?une entreprise, et se rémunère en se faisant rembourser ses emprunts par les bénéfices de l?entreprise. (?) Le législateur aura à revenir sur le LBO, de façon à le réserver exclusivement aux salariés et aux cadres d?une entreprise, et pas à des financiers qui viennent prendre la substance d?une entreprise et la vendre après. »

Les effectifs des PME détenues par des fonds ont augmenté de 4,2% en 2010

Une vision quelque peu caricaturale des LBO, sachant que les fonds ne rachètent pas forcément les sociétés à l?encan, loin de là. Au second semestre, dans la zone euro, les fonds de LBO ont en moyenne payé leurs cibles 7,5 fois l?excédent brut d?exploitation, un multiple identique à celui offert par les acquéreurs industriels, selon le baromètre établi par la société de private equity Argos Soditic. Les fonds de LBO ne sont pas non plus forcément synonymes de destructions d?emplois : les sociétés françaises appartenant à des fonds, lesquelles sont à près de 80% des PME, ont vu leurs effectifs croître de 4,2%, en moyenne, en 2010, alors que l?emploi dans l?ensemble des PME de l?Hexagone a augmenté de 1,9% seulement cette même année, selon une enquête publiée fin 2011 par l?Association française des investisseurs en capital et le cabinet Ernst & Young.
 

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Commentaires 20
à écrit le 03/10/2012 à 19:15
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je vais tenter un parallèle, le système LBO s'apparente à un homme qui va chercher une personne pour lui faire faire le tapin et qui demande à cette personne de le rembourser pour le frais de voyage et de logement. L'arnaque commence quand il lui dem...

à écrit le 31/08/2012 à 13:02
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Les lbo sont un cancer pour le monde du travail.... La dette est intégralement mise sur le dos des salariés, l'argent est intégralement pompé pour rembourser au plus vite la dette, de plus via une holding des montages financiers sont possibles pour ...

à écrit le 19/04/2012 à 23:19
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Faudra réfléchir a deux fois avant de mettre en place une telle mesure. Nous sommes a un moment ou les PME ne trouvent pas d'acquéreur ,le chef d'entreprise prenant sa retraite

à écrit le 19/04/2012 à 18:08
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Si seulement tous ceux qui s'expriment avaient vécu un LBO qui a très bien fonctionné! Résumé de l'histoire : en 2,5 ans la valeur de l'action de l'entreprise dans laquelle je travaille a été multipliée par 6,5, en étant passée par un LBO. Comment? P...

le 19/04/2012 à 18:48
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Les accidents de voiture sont trop graves : il faut supprimer les voitures. Na! . Et por si nuove.....

à écrit le 19/04/2012 à 17:47
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Ceux qui défendent ces mesures ne savent probablement pas que le LBO est, en dehors de la transmission à un groupe, pratiquement le seul moyen pour un entrepreneur de céder son entreprise au moment ou il prend sa retraite, à des personnes physiques....

à écrit le 19/04/2012 à 17:26
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Monsieur H. fait une OPA sur l?électeur de France par LBO: Il se paye des voix à (dis)crédit dont les intérêts seront payés par les impôts des citoyens.......

à écrit le 19/04/2012 à 16:40
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en fait, l'arrivée des financiers sont entrés dans ce groupe allemand alors qu'il était criblé de dettes : ils ont racheté toute la branche industrielle en évitant la faillite totale du groupe. Dans ce cas précis, il ne s'agit pas d'un démantèlement...

à écrit le 19/04/2012 à 14:42
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Il n'est guère besoin de savoir ce qu'est un LBO ni d'en comprendre le fonctionnement. Dès qu'on entend parler de fonds on sait qu'il y a de l'exploitation dans l'air et du vol à la clé. Prétendre le contraire, c'est comme affirmer que le guépard cha...

le 19/04/2012 à 17:11
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Votre prose est tout simplement pathétique... Quand on ne connait rien au milieu du business autre que ce que votre syndicat ou votre mentor socialo-communiste a bien voulu vous dire, il est préférable de se taire...

à écrit le 19/04/2012 à 14:09
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A ceux qui font des commentaires orientés, si vous lisiez entre les lignes, vous comprendrez que ce que vise notre futur président de la République, ce sont les rachats d?entreprises qui sont ensuite démantelées. Derniers exemples en date : l?ent...

le 19/04/2012 à 17:50
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Non, ce qu'il vise c'est le vote des ouvriers. Son projet n'aura aucun impact sur l'emploi. Réfléchissez sur les origines des problèmes et non sur les résultats!

à écrit le 19/04/2012 à 12:43
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affligeant, c'est bien le mot pour décrire F Hollande et sa culture économique et entrepreneuriale. Le futur de la France est comme le temps bouché si la gauche et son allié vert repassent au pouvoir.

à écrit le 19/04/2012 à 12:15
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Attention Monsieur Hollande le LBO est un moyen de reprise d'entreprise qui a parfois permis à des personnes physiques peu fortunées de prendre le controle de PME dynamiques et innovantes.

à écrit le 19/04/2012 à 11:11
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Quel manque de connaissance de l'entreprise ! Pour un entrepreneur au moment où sa start-up décolle, le LBO est l'outil indispensable qui lui permet de garder la main sur sa majorité, voir même de reprendre la main sur la participation des Fonds dans...

à écrit le 19/04/2012 à 10:52
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On a encore une fois l'illustration de quelqu'un qui n'a jamais rien fait de la sorte dans sa vie et qui vient maintenant nous expliquer ce qu'il faudrait faire pour nourrir encore mieux son fond de commerce... Une telle mesure rendrait encore plus d...

le 20/04/2012 à 9:46
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je pense que vous avez aucune notion de ce qui se passe sur le terrain societe tdf deuxieme LBO 600 emplois à la trappe !!!

le 20/04/2012 à 12:16
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Commentaire interessant qui montre comment on stigmatise globalement en s'appuyant sur une singularité... c'est l'histoire des trains qui arrivent en retard qui masquent l'uimmense majorité qui arrive à l'heure ! Pour votre exemple, sachez que sans L...

à écrit le 19/04/2012 à 7:54
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Revenir sur la notion même de pouvoir reprendre une entreprise par un financement à crédit en dit long sur l'incapacité économique du candidat F.Hollande et de ceux, qui dans son entourage, lui inspirent ces idées populistes.

à écrit le 19/04/2012 à 6:50
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Il est doué quand même François!!! "C?est toujours le même processus : un groupe financier vient, reprend pour une somme modique les capitaux d?une entreprise, et se rémunère en se faisant rembourser ses emprunts par les bénéfices de l?entreprise". ...

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