L'avenir de DCNS dans les mains de Thales et Dassault Aviation

La montée de l?électronicien dans le capital du groupe naval pourrait peser sur la stratégie de ce dernier, ?qui empile les succès à l?export.
Thales, qui a décidé d?exercer son option pour passer de 25 à 35 % dans le capital de DCNS, va pouvoir peser sur sa stratégie. Un évènement d?autant plus important que l?électronicien a pour actionnaire de référence, Dassault Aviation. Ce qui n?était pas le cas lorsque cette opération entre Thales et DCNS a été imaginée. Elle pose aujourd?hui trois questions cruciales pour l?avenir du constructeur naval.

1. Exportation. Champion français de l?export dans le domaine de la défense ces dernières années (Brésil, Inde, Russie, Malaisie...), DCNS, dont le carnet de commandes s?élève à 15 milliards d?euros, a été souvent en concurrence indirecte avec Dassault Aviation dans certains pays, désireux d?équiper à la fois leur marine et leur armée de l?air. Comme il y a très peu de chances pour qu?un pays prenne deux fois du matériel français tant ces contrats sont politiques, les deux groupes se font une concurrence pour que les autorités françaises privilégient une offre plutôt qu?une autre. Cela a été récemment le cas en Grèce ? avant la crise ? où les frégates multimissions Fremm étaient en concurrence avec le Rafale. « Au Brésil, y aurait-il aujourd?hui une offre de sous-marins par DCNS », s?interroge-t-on au sein du constructeur naval. Enfin, les crédits budgétaires d?un pays pour la défense se font rares pour pouvoir s?offrir plusieurs matériels militaires aussi sophistiqués.

2. Les systèmes de combat. Entre Thales et DCNS, la concurrence est féroce dans la vente des systèmes de combat naval (CMS ou Combat management systems) comme en témoigne la lutte à mort à laquelle se sont livrés les deux groupes en Malaisie (Setis contre Tacticos). Mais cela pourrait aller au-delà. Car Thales et Dassault Aviation pourraient rassembler toutes leurs activités électroniques avec celles de DCNS et constituer un pôle de taille mondiale. Ce qui reléguerait ainsi DCNS en tant que simple plate-formiste. Et le groupe naval ne pourrait plus présenter avec succès des offres intégrées et optimisées à tous ses clients.

3. Trésorerie. Certains, chez DCNS, s?interrogent sur l?avenir de la trésorerie de plus de 2  milliards d?euros du groupe naval, dont une grande partie est générée par les avances clients. Si Thales montait au-delà de 50 % comme le souhaite le PDG de Dassault Aviation, l?électronicien « pourrait souhaiter remonter les fonds disponibles chez DCNS et améliorer la présentation de ses comptes », craint-on. Ce qui pourrait alors empêcher le groupe de financer son développement et sa diversification dans les énergies renouvelables.