La chronique de Marc Fiorentino. Les mauvais coups du douanier Trump

Les marchés financiers sont secoués. Les indices boursiers américains sont en baisse depuis le début de l'année. Avec leur pire performance trimestrielle depuis 2022. Et la pire performance relative aux indices mondiaux depuis treize ans. Un effet Trump inversé. Avec une accélération de la baisse avec l'annonce des droits de douane « réciproques ». Une annonce qui a surpris.

Trump laissait entendre qu'il y aurait de bonnes surprises. Mais elles ont toutes été mauvaises, avec 10 % de droits de douane « seulement » pour les pays comme la Grande-Bretagne qui s'en sortent mieux et des droits de douane allant de 20 % pour l'Union européenne à 54 % pour la Chine en passant par 49 % pour le ­Cambodge.

On attend maintenant les mesures de rétorsion. Peu de marge de manœuvre pour des pays comme le Vietnam ou le ­Bangladesh, et une marge de manœuvre très limitée pour l'Union européenne. Ou encore pour la Chine. Les grandes négociations ont déjà commencé en coulisses et elles vont s'intensifier.

Est-ce une guerre commerciale  ? Oui et non. Je reste persuadé que Trump cherche à tester les limites. Celles de la puissance américaine mais également celles de l'État de droit américain, de la Constitution et des relations diplomatiques et financières avec les anciens et les nouveaux alliés. Mais il ne veut pas prendre le risque de secouer durablement les marchés américains ni de relancer l'inflation. Il reste donc dans sa posture et cherche à proposer une « offre qu'on ne peut pas refuser » avec le pistolet des droits de douane sur la tempe.

Quel est l'impact sur votre argent  ? À court terme, nous avons un retour de la volatilité. L'indice de la peur des marchés est en hausse, mais il est très loin des niveaux vus lors de grandes crises comme le Covid ou la guerre en Ukraine. Le climat d'incertitude va durer encore quelques semaines, mais on commence à voir ­apparaître des opportunités d'investissement dans des actions américaines dont le cours a été fortement corrigé depuis quelques mois. L'adage boursier « acheter la rumeur, vendre la nouvelle » pourrait mener à un rebond des actions américaines dans les semaines qui viennent. Un rebond qui serait alimenté par de possibles baisses d'impôts financées par les recettes, très largement surestimées, des droits de douane.

La bonne nouvelle est encore la baisse des taux. Les taux à long terme américains ont fortement chuté du fait du climat d'incertitude, de nombreux prévisionnistes anticipant maintenant une récession dans les trimestres qui viennent. Et la baisse des taux américains favorise la rechute des taux en Europe, dans l'attente d'une décision de la BCE, qui doit baisser ses taux au plus vite pour permettre à l'Europe d'échapper à la récession.

Plus que jamais, il faut diversifier vos placements. Entre les différentes classes d'actifs. Entre les différentes zones géographiques. Sans paniquer. Sans réallocation radicale. Ces bouleversements géoéconomiques font apparaître des opportunités qu'il faut saisir.

Chaque vendredi sur BFM Business retrouvez Marc Fiorentino de 20 h à 21 h.