Défense et illustration des actionnaires « activistes

Les investissements des actionnaires sont essentiels au développement de l'entreprise et de l'économie. Mais leur rôle ne s'arrête pas au versement du prix de l'action. En approuvant les décisions clés proposées par le leadership de l'entreprise, lors des assemblées générales, ils l'orientent vers le chemin de la prospérité. Leur but est le même que toutes les autres parties prenantes : éviter une chute de la valeur du capital et favoriser le plein déploiement de son potentiel. La présence d'actionnaires actifs sur  les marchés a pour effet de stimuler les opérateurs économiques, qu'ils soient leurs cibles directes ou non : ils interdisent aux entreprises de sombrer dans une forme de léthargie et obligent leurs dirigeants à accroître leurs efforts de transparence et d'explication vis-à-vis de leurs actionnaires.

Plus encore, ils les sollicitent pour repenser sans cesse leur stratégie et la confronter au marché, afin d'anticiper au mieux les évolutions de leurs activités ; un formidable remède contre l'échec et la meilleure recette pour le succès. À l'inverse, la passivité dans la gestion d'une entreprise, la conduite habituelle des affaires sans remise en question, l'installation du business dans le confort d'une routine endormie sont des voies certaines vers les difficultés : le dirigeant qui ne se renouvelle pas ou l'entreprise qui ne s'interroge pas sur son devenir, particulièrement dans une période marquée par des bouleversements technologiques, juridiques et sociaux permanents, se préparent à décliner et, peut-être, à devenir la cible d'opérations hostiles. Comme le synthétise Maurice Nussenbaum, professeur à l'université Paris Dauphine, l'action des activistes est « une discipline de marché » : « si une entreprise n'est pas gérée de façon efficace, elle est rattrapée par le marché. »

Actionnaire et militant

L'influence des activistes ne porte pas que sur les entreprises qui sont leurs cibles : leur existence même introduit une supervision du marché, nourrissant une pression à la performance qui a pour effet de discipliner, par ricochet, toutes les entreprises similaires qui sont encouragées à réinterroger leurs propres stratégies et management pour s'assurer de leur robustesse et se protéger contre une éventuelle campagne hostile. Cela explique certainement pourquoi, de manière générale, les investisseurs reconnaissent les qualités des activistes : 87 % d'entre eux estiment qu'ils ont un rôle positif sur le marché et ils reconnaissent massivement (90 %) la robustesse de leurs arguments. Par leur intervention, ils jouent un rôle de veilleur et d'aiguillon, qui bénéficie à l'ensemble des actionnaires, notamment minoritaires, qui voient leurs participations mieux valorisées, aux salariés qui évoluent dans une entreprise plus robuste, à l'État qui profite d'acteurs économiques plus compétitifs - et donc de meilleurs contribuables.