Allemagne : trou d'air ou décrochage ?

L'Allemagne va-t-elle entrainer la zone euro vers le fond ? Cette question, nous nous la posions déjà à la rentrée lors d'une vidéo sur les pannes de l'économie allemande et d'insister sur les risques d'une récession technique au 3ème trimestre.
Alexandre Mirlicourtois, directeur de la conjoncture et de la prévision de Xerfi.

Coup sur coup, 2 séries d'informations viennent donner de l'épaisseur à l'hypothèse d'un recul allemand. Ce sont d'abord les soldes d'opinions des chefs d'entreprise qui décrochent encore et encore. L'indice IFO, qui donne le pouls du climat des affaires outre-Rhin, vient d'enchainer son 5ème mois consécutif de baisse. Quant aux attentes des dirigeants pour les 6 premiers mois, elles n'indiquent rien de bon à venir. C'est ensuite le coup d'arrêt inquiétant de l'industrie.

La production manufacturière a reculé de 4,7% en août dernier, c'est le recul le plus appuyé depuis janvier 2009 (-8,2%), au plus fort de la crise. Le détail des chiffres de la production est également alarmant. Les biens d'équipement sont particulièrement malmenés avec un recul de 8,8%.

C'est également le pire résultat depuis janvier 2009 et cela augure mal l'évolution de l'investissement. Alors bien sûr une partie de ce revers s'explique par le calendrier des vacances, des vacances plus tardives cette année et plus concentrées sur le seul mois d'août, notamment dans l'industrie automobile. Mais là aussi l'explication est trop courte comme le montre l'évolution des carnets de commandes qui ont également flanché cet été : avec -5,7%, le décrochage en août dernier est violent. Limiter l'analyse à un simple choc conjoncturel serait trop réducteur.

Pays mercantiliste

Si l'Allemagne connait des ratés, c'est que son modèle de croissance cale. En ayant beaucoup misé sur les émergents comme le montre l'évolution synchrone des exportations allemandes et la croissance de ces pays, l'Allemagne s'est mise à la merci de tout retournement.

Or les BRIC s'enlisent. Et ce n'est pas dans une Europe piégée dans l'austérité salariale et budgétaire que les exportateurs allemands peuvent trouver des relais de croissance. C'est ensuite, la concurrence de plus en plus rude venue du Japon et des Etats-Unis en plein renouveau industriel.

L'Allemagne, on le sait, c'est aussi un contrôle très strict de ses coûts de production condition sine qua none pour rester compétitif. Un contrôle qui passe par celui de la main d'œuvre. Alors oui, les chefs d'entreprise ont fait des concessions. Mais les coûts horaires, qui semblaient s'orienter vers des rythmes de croissance annuels de 3-4%, ont soudainement décroché et restent coincés en dessous de 2%. C'est un peu léger pour faire reposer la croissance sur la seule demande domestique.

Les distributeurs n'y croient pas

L'évolution de l'indice Ifo resserré sur les seules attentes des distributeurs pour le prochain semestre ne poussent pas à l'optimisme. Manque d'investissement dans les infrastructures, vieillissement de la population accentuent le trait d'une économie moins flamboyante et robuste qu'habituellement décrite.

Or on parle là de la 1er puissance économique eurolandaise, on parle là de près de 30% du PIB de la région. Ce n'est pas le chant du cygne mais on comprend mieux comment l'Allemagne peut nuire à la reprise européenne.

>> Plus de vidéo sur le site Xerfi Canal, le médiateur du monde économique

Sujets les + lus

|

Sujets les + commentés

Commentaires 24
à écrit le 23/10/2014 à 15:43
Signaler
A force de se prendre pour le parfait exemple et de donner des leçons au reste du monde, l'Allemagne fédère les critiques, quand elle va bien ou quand elle va mal. Un peu d'humilité ne lui ferait pas de mal.

le 24/10/2014 à 22:15
Signaler
les allemands sont critiques envers les autres ok, mais ne pas oublier qu'ils sont encore plus critiques envers eux memes !! oui un peu trop, mais c'est un peuple travailleur et honnete, en comparaison à d'autres peuples...ils n'ont pas perdu le sens...

à écrit le 23/10/2014 à 15:14
Signaler
Quand elle va bien, on dit qu'elle doit donner un coup de pouce pour "sauver" l'europe, quand elle va mal c'est qu'elle va tirer l'europe vers le bas. On dirait qu'en Europe il n'y a que l'Allemagne qui est mettre du destin commun mais NON c'est la r...

à écrit le 23/10/2014 à 13:34
Signaler
En 2007, alors que la crise des subprimes se profilait à l'horizon, tout le monde en France niait le problème sur le mode :"subprime ? connait pas" On a vu la suite On rejoue la même rengaine 7 ans plus tard sur le mode "endettons-nous plus pour cr...

à écrit le 23/10/2014 à 11:10
Signaler
L' Allemagne est capable, elle, de flexibilité "disciplinée" et elle ne quémande l'aide de personne ! Ce n'est pas comme la France, immobile, imperturbable, qui mendie l'aide des autres, qui sont, selon elle, responsables de tous ses malheurs. Nous, ...

le 23/10/2014 à 12:42
Signaler
Voilà pourquoi une Europe fédérale est impossible, chacun pense différemment!

à écrit le 23/10/2014 à 4:10
Signaler
Mais non, c'est juste une petite faiblesse passagère, tout va bien en en Allemagne. Merkel ne vient-elle pas de déclarer que l'Islam faisait partie de l'Allemagne? Un avenir radieux ce profil aussi pour nos voisins.

le 23/10/2014 à 8:06
Signaler
@georges : Propos haineux et totalement hors sujet...

le 23/10/2014 à 8:07
Signaler
Quel rapport avec la choucroute ?

à écrit le 23/10/2014 à 0:52
Signaler
Si l'Allemagne est en équilibre budgétaire, c'est uniquement parcequ ' elle n'investit pas pour assurer le renouvellement des générations . Le pourcentage d'actifs dans la population allemande qui est (était?) exceptionnellement élevé (peu d'enfan...

à écrit le 22/10/2014 à 23:15
Signaler
Difficile de trouver un autre pays qui a pu afficher une telle réussite économique que l'Allemagne. D'ailleurs, c'est un pays qui connait la croissance, la vrai: cad le plein emploi, une hausse constante du niveau de vie, un pouvoir d'achat croissant...

le 23/10/2014 à 0:07
Signaler
Je suis allemand et je peux vous dire: c'est un faux image vous avez. Il y a beaucoup des gens mécontent en Allemagne, il y a une tel différence entre riche et pauvre. Beaucoup des gens souffrent mais ils acceptent.. une croissance à quel prix

à écrit le 22/10/2014 à 20:10
Signaler
Décripteur vous rigolez? L'Allemagne a l'immense tort vue de France, d'être la plus forte et de loin. Elle a tiré avantage des conditions et avec grand succès. La France n'a rien compris et s'est plantée avec ses leçons de morale. Elle voulait faire ...

le 22/10/2014 à 21:07
Signaler
@Polo Allons, allons vous rigolez ?? Personne n'est leader en Europe, l'Allemagne n'est pas un leader, tout comme la France, elle mange dans la main des US aux manettes de cette Europe là. Non, croyez moi, personne ne tire son épingle du jeu dans...

le 24/10/2014 à 12:08
Signaler
Décrypteur, rien que le choix du pseudo veut tout dire. On sent tout de suite qu’on va avoir affaire à un EXPERT de l’analyse politique et économique. Et on n’est pas déçu il y en a pour tout le monde. L’UE une marionnette au service du département d...

à écrit le 22/10/2014 à 19:43
Signaler
Quelle honte cet article. L'Allemagne est le moteur de la zone depuis des années et son socle stable. Que les clients de l'Allemagne soient en difficulté n'est pas leur faute. La France est LE problème européen. Elle tire le continent vers le bas, el...

le 22/10/2014 à 20:01
Signaler
@Polo Hélas... L'Allemagne est bien le passager clandestin de la zone euro depuis des années et son socle comme sa démographie sont instables. Que les clients de l'Allemagne soient en difficulté est bien sa faute puisqu'elle les a ruinés à coup...

le 23/10/2014 à 11:38
Signaler
Voilà le dernier de classe qui se moque (envie) le premier !!! French paradox ???? L'Allemagne est disciplinée, courageuse et flexible......en tous points différente de la France. En Allemagne on travaille, on consent a faire des sacrifces et on n' A...

le 23/10/2014 à 13:31
Signaler
@hippo Rient de vous, les lecteurs rient de vous hippo, vous êtes...si désopilant...!!!

à écrit le 22/10/2014 à 18:51
Signaler
le francais jubile a l'idee que qqun qui reussit finalement se plante ( un peu comme lui...), histoire de rigoler et de medire l'allemand ne voit pas la vie comme ca, et meme en cas de turbulences, regarde ou il faut aller ( comme quand on rate son ...

le 22/10/2014 à 21:08
Signaler
Allez y vivre si vous voulez mais vu le prix des loyers; avec 300€/ mois vous êtes mal partie... C'est beau comme modèle!

le 23/10/2014 à 15:41
Signaler
C'est vrai que les allemands sont un modèle inatteignable pour nous simples mortels.

le 23/10/2014 à 16:43
Signaler
@Churchill, il semble que le lavage de cerveau opéré par Montebourg et Cie. ait été efficace sur vous. Au lieu de répéter bêtement ce que vous avez entendu dire (les socialistes ont tout intérêt à ce que la population française s'imagine que tout est...

le 23/10/2014 à 17:42
Signaler
sauf qu'en Allemagne, les impôts sur le revenu sont plus élevés qu'en France. Et rare sont les entreprises qui cotisent pour une retraite complémentaire.

Votre email ne sera pas affiché publiquement.
Tous les champs sont obligatoires.

-

Merci pour votre commentaire. Il sera visible prochainement sous réserve de validation.