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Le président du Directoire de BPCE, Nicolas Namias, doit présenter le nouveau plan stratégique du groupe le 26 juin prochain.
Greg Gonzalez
C'est la plus grosse opération de croissance externe du groupe BPCE (Banque Populaire, Caisse d'Epargne) depuis 2009. Le groupe mutualiste vient d'annoncer la signature d'un protocole d'accord visant la reprise de l'essentiel des activités de Société Générale Equipement Finance (SGEF), spécialisé dans le crédit- bail professionnel, via les fabricants ou les distributeurs (vendor), un actif jugé non stratégique par la Société Générale.
La transaction s'élève à 1,1 milliard d'euros en cash, soit légèrement plus que les capitaux propres de la filiale cédée (960 millions d'euros), ce qui témoigne d'une bonne rentabilité de l'activité. L'opération est donc significative pour un groupe qui a dégagé l'an dernier un résultat net de 2,8 milliards d'euros en 2023, en baisse de 25%.
Le périmètre de la transaction concerne uniquement des activités à l'international, dans 25 pays, avec l'Allemagne et l'Italie comme principaux marchés, et l'Espagne et le Royaume-Uni comme marchés à plus forte croissance. Cette opération devrait faire de BPCE le leader européen du leasing de biens d'équipement, devant BNP Paribas et Rabobank, sur un marché dont la croissance est estimée à 6 % par an. BPCE est déjà numéro un du marché en France, via sa filiale BPCE Leasing.
Au total, la reprise concerne 15 milliards d'euros d'encours de crédit (soit 8 milliards d'euros d'encours pondérés par les risques), soit un impact négatif de 0,4 points de pourcentage sur les fonds propres de BPCE. Autant dire une piqûre de mouche quand le groupe affiche, malgré une année 2023 difficile, un ratio de solvabilité CET 1 de plus de 15%.
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Cette opération est née de la rencontre, pour reprendre l'expression de Nicolas Namias, président du directoire de BPCE, de deux choix stratégiques. Pour BPCE, c'est clairement celui de la conquête et de la croissance, notamment à l'international, choix qui sera réaffirmé lors de la présentation du nouveau plan stratégique du groupe en juin prochain.
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