Les groupes ADP (Aéroports de Paris) et GMR Airports Infrastructure (GIL) ont tranché. Après avoir étudié diverses options pour une entrée en Bourse de leur société commune GMR Airports (GAL), les deux partenaires ont opté pour la solution de la fusion plutôt qu'une cotation directe. Non pas entre ADP et GMR - ce qui constituerait un tremblement de terre dans le monde aéroportuaire - mais entre GMR Airports Infrastructure, déjà coté en Bourse, et sa filiale GMR Airports. Une solution qui permet au groupe français de conserver ses prérogatives sur la gouvernance du futur ensemble indien mais aussi ses prétentions sur les dividendes à venir.
Aujourd'hui, le capital de GMR Airports est réparti entre GMR Airports Infrastructure, majoritaire avec 51 %, et ADP qui en détient 49 %, achetés en 2020 pour un montant évalué à 1,2 milliard d'euros. La fusion de la maison-mère et de sa filiale va rebattre quelque peu les cartes et permettre de de supprimer un étage dans une structure assez complexe. GMR Airports Infrastructure étant déjà coté, cela permettra que cette nouvelle entité unique, baptisée « New GIL », le soit également. Cette dernière sera détenue à 33,7 % par GMR Group, la holding familiale du président fondateur Grandhi Mallikarjuna Rao qui était jusque-là actionnaire majoritaire de GMR Airports Infrastructure, et à 32,3 % par le groupe ADP. Le reste du capital, soit 34 %, constituera le flottant.
Avec une participation qui passera de 49% aujourd'hui de GMR Airports à 32,3 % demain de New GIL, ADP pourrait apparaître perdant. Mais son directeur général exécutif, Edward Arkwright, assure que le poids du groupe français sera garanti. Outre des actions ordinaires, sa participation sera constituée d'actions préférentielles non-participatives convertibles (OCRPS). Celles-ci seront privées de droits de vote et sorties du capital social, mais elles donneront droit à des dividendes équivalents à ceux des actions ordinaires. Grâce à ce montage, ADP sera le premier bénéficiaire des performances économiques de la New GIL, avec un intérêt économique à hauteur de 45,7 % (dont 19,8 % issus des OCRPS), devant la holding GMR (27 %) et le flottant (27,3 %).
