La Tribune
L'année 2005 n'aura pas été des plus fastes pour Casino. Le groupe de distribution, qui avait lancé une alerte sur ses résultats le 26 janvier dernier, a ainsi publié un bénéfice net en repli de 37,1% sur un an à 344 millions d'euros. Le chiffre d'affaires progresse de 7,6% sur un an à 22,8 milliards d'euros, porté par l'international. Pour sa part, le résultat d'exploitation a atteint 1,552 milliard d'euros, en repli de 4%. La France, en particulier, a vu son résultat opérationnel reculer de 11,1% à 1,217 milliard. De fait, au vu de ces résultats peu encourageants, illustrant les difficultés rencontrées par la grande distribution en France et en Europe, Casino a décidé de prendre le taureau par les cornes.
Le groupe annonce ainsi un vaste plan de relance de la croissance et d'assainissement de sa situation financière. Il met en oeuvre un plan de cession d'actifs non stratégiques de 2 milliards d'euros qui s'achèvera fin 2007. Cette décision vise à permettre au groupe de concentrer son développement sur le discount et la proximité en France, "formats très rentables et peu consommateurs en capitaux dans lesquels le Groupe bénéficie de positions de leadership". Parallèlement à cela, Casino veut "accélérer les chantiers opérationnels engagés en hypermarchés et en supermarchés", et veut se développer sur les marchés internationaux à fort potentiel, comme l'Amérique Latine et l'Asie du Sud-Est. Le groupe va en outre continuer à se développer dans les activités hors distribution, telles que l'immobilier commercial, le crédit à la consommation et le commerce électronique avec CDiscount.
Financièrement, le programme de cessions et de réorganisation de l'activité permettra au groupe de renforcer son "profil de croissance et de rentabilité, grâce au développement prioritaire des activités les plus rentables et les plus créatrices de valeur", souligne le groupe, qui souhaite surtout améliorer sa structure financière grâce à une meilleure génération de cash-flow et une réduction de la dette. A ce titre, l'objectif 2005 d'atteindre un "gearing" (ratio dette nette sur fonds propres) inférieur à 100% a été atteint, précise Casino.
Portant sur deux années pleines, le programme de cessions est d'ores et déjà enclenché. Le groupe a effet annoncé il y a deux jours la cession de 15% de sa filiale immobilière Mercialys pour 20 millions d'euros. Il aujourd'hui annoncé la cession de 42,39% de sa filiale belge GMB à Louis Delhaize, pour 850 millions d'euros. Le groupe serait aussi en train de chercher à vendre ses cafétérias pour 500 à 600 millions d'euros, selon des sources de presse (voir ci-contre).
Cette nouvelle donne devrait permettre à Casino de réaliser en 2006 une croissance organique de son chiffre d'affaires supérieure à celle de 2005. En outre, le groupe prévoit une "réduction significative" de la dette dès 2006 et un ratio dette financière sur Ebitda inférieur à 2,5, à fin 2007.
En Bourse, les perspectives de cessions et les objectifs affichés par le groupe compensent les mauvais résultats de 2005. Le titre bondit de 8,10% à 56,05 euros à la clôture. Une progression confortée par le fait que l'agence de notation Standard and Poors a relevé sa perspective de note sur la dette de Casino à "stable".
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