Une semaine décisive pour l'avenir de PSA Peugeot Citroën. "Nous allons faire plusieurs annonces le mercredi 19 février, sur Dongfeng, l'augmentation de capital, le calendrier du changement de présidence du directoire entre Philippe Varin et Carlos Tavares", affirme-t-on chez PSA. A l'occasion de la présentation des résultats financiers 2013, l'actuel président du directoire Philippe Varin devrait enfin annoncer "une grande offensive de PSA, avec des moyens cette fois".
Au 75 avenue de la Grande-Armée, siège parisien du groupe automobile tricolore, on semble soulagé, la confiance et l'enthousiasme tranchant avec l'abattement de ces derniers mois. Carlos Tavares, l'ex-bras droit de Carlos Ghosn chez Renault devenu membre du directoire de PSA, doit prendre pour la première fois officiellement la parole, lors de cette conférence de presse, en avant-première de sa nomination comme patron opérationnel à la tête du groupe.
Les trois protagonistes du dossier, l'Etat, la famille Peugeot et le groupe automobile chinois Dongfeng ont trouvé un accord sur les modalités de l'augmentation de capital qui fera entrer l'Etat français et Dongfeng dans le capital de PSA. Les avocats sont en train d'en rédiger les termes.
L'augmentation de capital s'élève à 3 milliards d'euros. Selon un proche du dossier, elle "comporte une partie réservée de un milliard d'euros à l'Etat français et au groupe public chinois Dongfeng (500 millions d'euros chacun), à laquelle s'ajoute une opération de marché de 2 milliards dont une quote-part sera attribuée à l'Etat (un peu moins de 300 millions), Dongfeng (300 millions) et à la famille Peugeot (moins de 100 millions)".
En résumé, l'Etat et Dongfeng vont débourser près de 800 millions d'euros chacun, les Peugeot moins de 100 millions. Le solde (près de 1,4 milliard) sera levé sur le marché, le tout au prix de 7,50 euros l'action.
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PSA pourra même "lever jusqu'à 4 milliards puisque des BSA (bons de souscriptions d'actions), réservés aux actionnaires actuels, pourront permettre de lever un milliard d'euros supplémentaire", selon nos informations. Elles seront "exerçables sur deux ou trois ans", d'après un proche du dossier. Surtout, les Peugeot ne devraient pas les exercer. "Ils se sont engagés à ne pas le faire", assure-t-on à La Tribune.
Au final, l'Etat, Dongfeng et la famille Peugeot - aujourd'hui actionnaire à hauteur de 25,4% du capital et 38,1% des droits de vote - détiendront chacun 14% du capital de PSA avec le même nombre d'administrateurs (3).
Reste à régler la question de la présidence du conseil de surveillance. Si Thierry Peugeot, représentant de la famille fondatrice, devrait céder sa place, reste à savoir qui le remplacera. L'Etat veut imposer Louis Gallois, l'ancien président d'EADS, aujourd'hui à la tête du commissariat général à l'investissement, et membre du conseil de PSA. Or, ce choix ne correspond par selon les Peugeot et Dongfeng au critère d'indépendance du président du conseil, un principe sur lequel ils se sont en effet accordés.
Louis Gallois est aujourd'hui administrateur de PSA "en lien avec l'Etat". Selon certaines sources, "les Peugeot soutiendraient Gérard Hauser, l'ancien PDG de Nexans, et Dongfeng Philippe Varin". Vu les difficultés sur ce point, la nomination du futur président du conseil de surveillance ne devrait pas être annoncée la semaine prochaine.
Un volet industriel sera inclus dans l'accord pour approfondir la coopération existante entre PSA et Dongfeng en Chine. Les deux groupes sont liés depuis le début des années 90 en Chine, Dongfeng étant le partenaire du français dans sa co-entreprise locale DPCA. Mais ce partenariat va s'élargir. Les deux groupes devraient ainsi explorer en commun d'autres marchés en Asie-Pacifique, où PSA est aujourd'hui très peu présent. Dongfeng pourrait aussi coopérer avec PSA dans ses futures technologies à bas rejets de CO2, comme l'"Hybridair"
Après avoir échoué dans un premier projet d'alliance avec le japonais Mitsubishi puis dans un deuxième avec l'américain GM, PSA se retrouve isolé, alors même qu'il a besoin d'argent frais pour renouveler ses gammes, lancer de nouvelles technologies et s'implanter sur des marchés extra-européens où il demeure faible. Les volumes mondiaux du groupe auto tricolore ont reculé de 4,9% l'an dernier à 2.819.000 unités. C'est la troisième année consécutive de baisse. On est loin des 3,6 millions de 2010.
Dans sa division automobile, au coeur de ses activités, PSA était encore lourdement déficitaire au premier semestre 2013, avec une perte opérationnelle de 510 millions d'euros. Ses usines tournent en Europe à 74% à peine de leurs capacités, et même à 61% seulement sur la seule France. C'est peu. Sa production en France a été divisée quasiment par deux en dix ans. Le taux d'endettement a grimpé au 30 juin à 35%, contre 23% en 2011. Les capitaux propres ont continué à dégringoler.
Le groupe aura encore consommé a priori plus d'un milliard d'euros de cash sur l'année 2013, après 3 milliards en 2012. Et Philippe Varin ne confirme plus l'objectif d'un retour à l'équilibre fin 2014. Il ne s'engage d'ailleurs plus sur un flux de trésorerie équilibré en 2015... PSA avait carrément affiché une perte nette de plus de 5 milliards d'euros en 2012.
Pourtant et heureusement, PSA dispose dans sa gamme de quelques excellents produits. Le "crossover" urbain 2008, extrapolé de la 208, a enregistré plus de 82.000 commandes entre son lancement au printemps dernier, et la fin décembre 2013, ce qui est au-dessus des objectifs. La berline Peugeot 308 II compacte, à peine lancée, avait recueilli plus de 35.000 commandes au 31 décembre dernier. Cette excellente voiture, très sûre, confortable et dotée de bons diesels, a été très bien accueillie. De nouvelles motorisations complémentaires arrivent. La production atteint à Sochaux les 700 par jour et les capacités permettraient d'en faire 900.
Une version break SW sera lancée à la fin du printemps et une version à quatre portes rallongée pour le marché chinois, la 408, sera présentée au prochain salon de Pékin en avril. Citroën propose pour sa part un monospace inédit, le Picasso (et Grand Picasso) C4 II, avec 58.000 ventes au 31 décembre. Un véhicule également réussi, qui partage la toute nouvelle plate-forme modulable allégée avec la 308 II. Enfin, en juin, Peugeot et Citroën lanceront leurs mini-citadines co-produites en République tchèque avec Toyota.
Histoire de rassurer les sceptiques et les détracteurs du projet d'alliance avec le chinois Dongfeng, PSA a annoncé en tous cas, mercredi dernier, qu'il s'engageait "à produire 1 million de véhicules en France en 2016", ce qui représente un maintien des niveaux de fabrication des deux dernières années. L'an passé, PSA a produit 939.483 unités dans l'Hexagone.... contre 1,88 million en 2005 !
"Avec près de 100.000 salariés répartis au travers de cinq usines de montage automobiles et onze usines de pièces mécaniques et brutes, PSA Peugeot Citroën est le premier employeur industriel de France et la locomotive de la filière automobile française", souligne le consortium, lequel affirme s'engager "au lancement d'ici à 2016 d'au moins un nouveau modèle dans chacune de ses usines de montage en France".
Il rappelle également qu'il compte "investir 1,5 milliard d'euros en France sur la période 2014 - 2016 et y réaliser plus de 75% du volume d'activité en recherche et développement à l'horizon 2016". PSA indique en outre qu'il a "contribué positivement, à hauteur de 4,5 milliards d'euros, à la balance commerciale" de la France en 2013, soit notamment un solde de "317 000 véhicules" auxquels il faut ajouter l'exportation de pièces détachées.
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PSA Peugeot Citroën est par ailleurs proche d'un accord en vue d'une alliance entre sa filiale bancaire et la banque espagnole Santander, qu'il espère annoncer aussi la semaine prochaine. PSA et la banque Santander créeront un réseau de co-entreprises à parité dans le financement automobile, qui pourrait à terme se substituer à la garantie publique dont bénéficie Banque PSA Finance (BPF) depuis fin 2012 et qui peut aller jusqu'à 7 milliards d'euros.
Fabrice Gliszczynski et Alain-Gabriel Verdevoye
