Selon les chiffres compilés par Vernimmen.net, les entreprises du CAC 40 ont rendu aux actionnaires près de 70 milliards d’euros en 2021, sous la forme de dividendes ou de rachat d’actions. Soit une hausse de 15% par rapport au précédent record historique de 2007. Les rachats d’actions atteignent des montants sans précédent. De quoi raviver le débat croissant sur le partage de la valeur dans une phase de redémarrage rapide de la machine économique, largement soutenue par les politiques budgétaires et monétaires.
Sans surprise, les entreprises du CAC 40 ont gâté leurs actionnaires en 2021, après une année 2020 atypique, marquée par un gel partiel des dividendes pour certains secteurs et une chute d'activité liée aux périodes de confinement.
Selon les données compilées par la lettre Vernimmen.net, les 40 plus grandes capitalisations françaises ont versé à leurs actionnaires 69,4 milliards d'euros, dont 23,8 milliards sous la forme de rachat d'actions - une proportion d'un tiers peu commune en France -, soit une hausse de 15% par rapport au niveau de 2019 (et +93% par rapport à 2020).
Ces chiffres, relativisent les auteurs de l'étude, sont à mettre en parallèle avec le rebond historique de la croissance et des profits, un indice du CAC 40 dividendes réinvestis en hausse de 30% en termes réels (ce qui est arrivé que 15 fois depuis 1804 !) et un taux de chômage à son point bas depuis 2012.
2.000 milliards de dollars de dividende dans le monde en 2022
Et l'année 2022 s'annonce également un bon cru. Selon l'étude annuelle d'Allianz Global Investors, les dividendes versés par les entreprises européennes devraient grimper de 9% cette année, pour atteindre un montant de 412 milliards d'euros, contre 377 milliards au titre de 2021 (+30%). Au niveau mondial, les dividendes pourraient dépasser les 2.000 milliards de dollars en 2022.
De quoi raviver le débat croissant sur le partage de la valeur dans une phase de redémarrage rapide de la machine économique, largement soutenue par les politiques budgétaires et monétaires.
Les statistiques sur les dividendes et les rachats d'actions sont souvent sujet à polémique. Pour les uns, c'est de la destruction de valeur pour l'entreprise qui investit moins et un partage inégal de la valeur ajoutée, pour les autres, c'est une réallocation optimum du capital excédentaire.
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Les auteurs, Pascal Quiry (professeur de finance) et Yann Le Fur (banquier et professeur de finance), rappellent que « les dividendes et rachats d'actions n'ont jamais enrichi les actionnaires, puisque la valeur de leurs actions baisse mécaniquement du même montant dès le versement du dividende ».
