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L'assurance-vie affiche une décollecte d'un milliard d'euros en juillet avec un rebond des prestations et une moindre collecte sur les unités de compte.
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Les assureurs-vie retrouvent le goût du fonds en euros. Après avoir privilégié pendant des années les unités de compte, pour doper le rendement des contrats en période de taux bas mais aussi pour des raisons commerciales (plus de commissions) et réglementaires (moins de fonds propres), les assureurs-vie doivent faire à au nouveau paradigme de remontée des taux depuis l'été 2022 en zone euro. Et les banquiers centraux le répètent à l'envi : les taux élevés sont là pour longtemps.
Du coup, les assureurs-vie doivent à la fois se prémunir de rachats massifs sur les fonds en euros (pour éviter de devoir vendre à perte des obligations) et réamorcer la pompe de la collecte nette sur ce support à capital garanti pour pouvoir réinvestir le « new money » sur le marché obligataire qui offre aujourd'hui de biens meilleurs rendements. De sources de marché, on assiste d'ailleurs au grand retour des assureurs sur la dette souveraine, séduits par un couple rendement/risque particulièrement attractif.
Et il y a une certaine urgence à le faire. A la fin juillet, la décollecte sur le fonds en euros à 18 milliards d'euros depuis janvier (sur un stock de plus de 1.300 milliards d'euros). Et ce alors que le taux du Livret A à 3 % a quelque peu bouleversé la hiérarchie des produits d'épargne (le rendement moyen du fonds en euros a été de 2 % en 2022), que le taux d'épargne des Français reste très élevé et que l'aversion au risque gagne de plus en plus d'épargnants. Au total, l'assurance-vie a même subi une décollecte nette d'un milliard d'euros en juillet, une contre performance déjà relevée en mai 2023.
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Or, le principal atout du fonds en euros (comme d'ailleurs celui du Livret A) reste son capital garanti. Ainsi, 80% des conseillers en gestion de patrimoine (CGP) estiment que leurs clients auront « tendance à orienter leurs placements vers des fonds moins risqués », selon le dernier baromètre Kantar/BNP Paribas Cardif. En juillet, les chiffres de France Assureurs montraient déjà un moindre appétit des assurés pour les unités de compte, après des flux records sur les premiers mois de l'année.
